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作为消费者，商家的竞争总是我们乐于见到的。无论这场社交软件的大会战走向如何，至少我们在微信之外，又多了三种选择。欢迎关注“创事记”的微信订阅号：sinachuangshiji文/胡涵Marvin来源：坏雷达（ID:badradar）1年会，是企业一年之中最重要的一次价值观输出。对内，是奖掖和鸡血，对外，是肌肉和估值。
以信贷理论为基础，Bernanke（1996年）提出了金融加速器原理，进一步强调了银行信贷由于信息不对称和资产价格渠道会将金融冲击显著放大，并传导至实体经济。现代金融周期理论蓬勃发展。在上世纪八十年代Bernanke等人的系列论文否定了货币中性论之后，金融周期理论开始进入重要发展阶段，理论文献和实证研究都显著增多。近几年，很多学者开始对金融周期进行实证研究。BIS基于对金融周期早期预警指标的研究，测算了世界上许多发达国家处于金融周期的不同阶段，一些国内学者在引入金融周期的分析框架后，对我国实体经济的发展趋势给出了一种系统的解读。陈雨露（2016年）等在《金融周期和金融波动如何影响经济增长和（港股00001）金融稳定》中通过对全球68个主要经济体32年的面板数据分析，实证研究了金融周期对实体经济发展和金融系统稳定的影响。
图2：定向降准宣布时点成为流动性转折点资料来源：WIND，天风证券研究所2018年1月中旬，商业银行开始陆续使用期限为30天的临时准备金动用安排（CRA），跨年流动性压力预期明显缓解；1月下旬，10年国债第二次冲击4.0失败，最高收在3.9797，债市调整的“最后一公里”走到尾声；1月25日央行实施降准，2016年4季度以来的债券熊市宣告结束。
为什么选用信贷指标？信贷作为连结储蓄和投资的重要变量，可以较好的测度金融市场的波动。非金融私人部门信贷较好地结合了两个常用指标——金融机构贷款余额和社会融资规模的优点，和金融机构贷款余额相比具有更好的市场属性，和社会融资规模相比具有更长的样本区间，与实体经济的顺周期关系紧密，更能有效地反映实体经济的状况，是较为理想的融资约束替代变量。
（国马传媒）据中国智力运动网报道。由世界国际跳棋联合会主办、爱沙尼亚国际跳棋协会承办的2017年世界国际跳棋锦标赛于当地时间9月30日上午11时在爱沙尼亚首都塔林开幕。比赛开幕式在塔林城区的欧罗巴酒店（Hotel Euroopa）举行，爱沙尼亚共和国总理于里·拉塔斯（Jüri Ratas）、爱沙尼亚奥委会副主席于里·塔姆（Jüri Tamm）、世界国际跳棋联合会主席哈里·奥滕（Harry Otten）、爱沙尼亚国际跳棋协会主席塔尔莫·图尔瓦（Tarmo Tulva）出席开幕式并发表讲话。爱沙尼亚共和国总理于里·拉塔斯（Jüri Ratas）为比赛开棋。开幕式中，爱沙尼亚青年音乐家还为大家带来了精彩的手风琴表演，现场气氛热烈。
该行直言，iPhone及小米订单或为通达2019年盈利带来风险，但现价相当于2019年市盈率预测3.7倍，估值低企，维持评级“跑赢大市”。该行上修通达今年每股盈测1%，明年则下修1%，目标价由1.4港元下调至1.1港元。责任编辑：李双双股市风云：大盘越砸随后反弹越强
